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期貨鑫東財配資商品期貨資金流向

期貨配資 2019-05-14 22:54143未知admin

期貨鑫東財配資商品期貨資金流向



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和訊期貨消息 5月14日(周二),國內商品期貨下午收盤多數飄綠,農產品漲跌幅靠前,鄭棉連續第二日收盤跌停,棉紗盤中一度跌停,收盤跌6.91%,紅棗期貨仍逆勢暴漲近6%;化工品全線重挫,PTA大跌逾4%,瀝青、鄭醇、橡膠跌逾2%,僅原油收漲逾1%;黑色系跌跌不休,焦炭跌逾2%,焦煤、熱卷、鐵礦、螺紋鋼收跌逾1%;有色金屬齊跌,滬鎳、滬鉛跌近1%。

 

截至下午收盤,國內商品期貨全線重挫。螺紋鋼現貨價格大跌,期價陰跌。自5月6日起,螺紋鋼現貨價格出現持續下跌;截止5月14日,據蘭格鋼鐵云商平臺監測數據顯示,國內十大重點城市三級螺紋鋼(Φ25mm)平均價格為4118元/噸,累積下跌83元每噸。而螺紋鋼期貨價格也同樣不容樂觀,截止5月14日,上期所螺紋鋼期貨1910合約震蕩下行,收報3663元,比前一日下跌58元,目前已經跌破3700元大關。今日最低點3655元比近期最高點(4月15日)3843元振幅接近200元!

創元期貨投資咨詢部研究員裘逸認為,供給端雖有唐山的限產,目前看供給大幅走弱的可能性非常低,意思一下也就行了。同時需求走弱,外界還有一個非常以自己的出爾反爾為傲的特先生,目前的鋼材價格中期基本面來看,震蕩偏空,同時鋼廠利潤繼續走低是大概率事件。

領跌商品期貨市場的是棉花、棉紗期貨,已連續兩日跌停。目前鄭棉兩個交易日下跌超過10%,ICE美棉及鄭棉最新價格皆創下年內新低。鄭商所官網發布風險提示函稱:近期棉花、棉紗、紅棗和PTA等品種期貨價格波動較大, 市場不確定性因素較多,請各會員單位切實加強投資者教育和風險防范工作,提醒投資者謹慎運作,理性投資。

據中國棉花協會調查,4月底全國棉花庫存總量約379.49萬噸,較上月減少36.91萬噸,但同比去年商業庫存仍增加92.15萬噸,國內棉花商業庫存同期處于高位不降,另外,19年80萬噸的滑準稅配額政策出臺較去年提前,再疊加儲備棉輪出繼續補充棉花供給,棉花市場供給量持續增加,而下游紡織企業利潤不佳,訂單減少,需求不濟,產業整體表現供過于求狀態。

事情到了這個地步,其實已經無話可說,縱然過程看的清楚,很多東西其實也是無能為力,正如昨天一個朋友說的,之前的佛系單子現在都成了魔鬼單子。事后想想,確實是有問題,貌似認識的人,除了一兩個真是嗅覺靈敏的大佬,其他人都在做多棉花,這事情真的很恐怖。不過現在說啥都沒意義,只能復盤一下這個過程,愿賭服輸,并且吸取教訓。

當時確實在15500-15700這波資金占據了天時地利人和,5-9之間期現移倉給他們提供了非常好的建倉機會,這個我之前也大致說過,但是問題是后面15700上方增倉進去的資金就太急了,而且數量巨大,累計增倉達到35萬手左右,成本又在區間的上沿附近,當時看來不覺得高,但是毫無疑問喪失了下方做多資金的優勢。而且這些資金可以看作一波,也可以看作很多路,當時來看就是一波,執念只有一個,做多,大行情,特別當時去懟16200的時候,情緒之亢奮,完全摸不著他們到底想干什么。但很顯然上面的沒有套保的新疆棉依然盤子太重了,資金也沒能夠形成合力,沒能掀翻上面的盤子。然后慢慢局勢變得越來越不利,于是成也蕭何,敗也蕭何。

先是拋儲,實質上拋儲也是在清理之中,因為確實我之前說不止一次說過這個問題,今年3-5月期間儲備棉的暫時缺席導致了很多的問題,首先的就是原本享受儲備紅利的紡企沒有了合適價格的原料,當時無論是本年度的的疆棉還是因為進口紗銷售好轉導致的價格在高位的外盤,實際上都不能提供合適價格的資源,支撐這些紡企原有的訂單,所以三月份一開始,紡企是最快意識到這個問題的,但是對儲備抱有幻想,所以暫時不補貨,直到4月份期貨價格漲了,然后才急沖沖的補了一波原料,南疆棉的銷售也正是那個時候才真正動了一波。但是進入4月份之后實際上發生了好幾個事件,

第一是降稅,紡織廠原料購進和產品銷售之間存在時間差,稅點的平滑上存在錯位,所以實際上成本多數依然還沒享受到降稅的好處,成本依然較高。第二是染料的持續漲價,導致印染訂單受到影響。第三是因為中美貿易的30天談判緩和期,所以一季度存在過度搶單問題,第四是儲備棉的紅利缺失真正從紡企環節傳遞到了坯布廠環節,紗線整體成本較去年同期上行。所以暫時性的訂單透支以及部分的成本抵制情緒導致了整體下游的走淡。政策利空疊加下游走淡,價格重心開始回調,這樣一來,上面增倉的多單就變得非常被動了。

當然中美再度開戰最直接的影響其實是外盤,缺乏了中國收儲美棉的預期加持,加上裝運落后以及下年度增產預期嚴重,導致美棉直接出現了一波連續跳水大跌,外盤這個跌法實際上對內盤有沒有影響呢?其實從邏輯上和時間點上來看,影響并不大,為什么不大,主要是本年度基本拿不到便宜的外棉了,因為即期裝運的基本沒有貨了,并且基差很高,保稅區的除了套保的,其他的也成本基本很高,而且當前到10月份,能進來的外棉除了澳棉以外基本都難以成量,所以實際上外盤持續下跌影響不了本年度進入國內的外棉價格。

也有人問,現在能不能抄底,其實從基本面狀況來說,實際匹配當前盤面水平的也就是儲備和期貨點價盤,期貨點價盤當前報價來看基本價格在盤面加一千的樣子,儲備則基本貼著盤面,總共來看,低價的資源也就是那么多,九月之前拋儲大約80多萬噸,點價也就是50-60萬噸,一口價現貨與盤面匹配除非大跌一千以上,否則下面的貨就這么多,除非就是需求真的下滑到月度40萬噸以下,否則,九月之前期貨這個盤面價格肯定有向上修復的動作,至于修復的程度,就看現貨屆時到底是啥價格了。但當前情緒加上交易所保證金制度下,資金本身形成負反饋,點價又因為下游各環節需求訂單收縮,要么下移要么撤單,所以沒理性可言,只能等自然企穩,再去考慮這個修復邏輯。

其實這次下跌從技術面來看,反而很明顯,跌破15500的基本面支撐之后,技術面反抽失敗,跌破15000確認下跌趨勢成立,但沒有堅決止損是最大的原罪。

對于后市,國投安信期貨農產組組長楊蕊霞、高級分析師韋劍旭認為,截至5月14日,鄭棉倉單數量最大已超99萬噸。國內下游紡織市場受美國3000多億美元商品加征關稅預期的影響持續。全球棉花供需結構相對穩定,個別棉花產消國家多受其他因素影響價格劇烈波動。目前我們初步認為,國內鄭棉期現基差會收斂,內外棉價差持續擴大可能性小。

 
 
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